Creșterea tensiunilor geopolitice, alături de o reevaluare a potențialului inteligenței artificiale și de dezvoltarea unor noi instrumente financiare, ar putea genera turbulențe majore pe piețele financiare non-bancare internaționale, potrivit unui raport recent al Fondului Monetar Internațional (FMI). Vânzările masive de active și scăderea prețurilor acțiunilor pe piețele de capital sunt printre scenariile posibile, avertizează experții.
Perspectivele sumbre ale piețelor emergente
Raportul FMI subliniază că piețele emergente sunt deosebit de vulnerabile. În contextul incertitudinii globale, investitorii își recalibrează pozițiile, iar piețele emergente riscă să se confrunte cu ieșiri de capital și presiuni asupra monedelor naționale. Documentul FMI analizează în detaliu riscurile pe care investitorii financiari non-bancari (NFBI) le prezintă, de la modelul conceptual de bază până la evoluția recentă a fluxurilor financiare.
Consultantul Ionel Dancă a comentat, într-o analiză pentru studiifinanciare.ro, că, deși teoria economică generală consideră piețele emergente beneficiare ale fluxurilor de capital generat de investitorii non-bancari, raportul FMI accentuează riscurile asociate acestor fluxuri financiare. Acesta recomandă consolidarea supravegherii financiare non-bancare de către instituțiile de reglementare și control. Fluxurile transfrontaliere de portofoliu către piețele emergente, impulsionate de investitorii nebancari, au crescut brusc de la criza financiară globală precedentă.
Fondurile de investiții, în centrul atenției
Fondurile de hedging și fondurile de investiții reacționează mai puternic la schimbările de risc global decât alte entități nebancare. În cadrul fondurilor de investiții, fondurile mutuale și fondurile tranzacționate la bursă (ETF-urile) sunt, în general, cele mai sensibile la variațiile de risc. FMI recomandă ca structura pieței de investitori nebancari să fie un aspect important în elaborarea politicilor și în monitorizarea stabilității financiare.
Totodată, politicile economice solide pot atenua impactul șocurilor financiare globale. Țările cu instituții mai puternice, rezerve bugetare consistente și riscuri fiscale mai scăzute sunt mai puțin afectate de o creștere a riscului global. Experții FMI consideră că, în fața unor șocuri financiare globale și a volatilității fluxurilor de capital, țările ar trebui să se implice în managementul proactiv al riscurilor prin instrumente macroeconomice și macroprudențiale.
Recomandările FMI pentru stabilitate
Pentru a reduce vulnerabilitatea la fluxurile transfrontaliere de portofoliu volatile, piețele emergente ar trebui să continue să dezvolte piețele interne de obligațiuni în monedă locală și să extindă baza internă de investitori. Piețele de obligațiuni naționale mai dezvoltate pot oferi o sursă alternativă stabilă de finanțare. O bază de investitori mai diversificată, incluzând investitori instituționali pe termen lung, poate ajuta la atenuarea șocurilor financiare globale.
FMI recomandă, de asemenea, întărirea cooperării internaționale, având în vedere că lacunele din jurisdicțiile naționale pot transmite vulnerabilități. O acțiune coordonată care să atenueze vulnerabilitățile sectorului financiar non-bancar poate juca un rol important în limitarea transmiterii șocurilor și în reducerea riscului de instabilitate financiară globală.
Îmbunătățirea raportărilor și a schimbului internațional de date ar ajuta țările gazdă să monitorizeze riscul sistemic, iar țările de origine să evalueze mai eficient potențialele efecte de propagare transfrontalieră.
