Conform Economistul.ro: Nvidia continuă să sfideze așteptările, înregistrând o creștere spectaculoasă a veniturilor în ultimul trimestru. Compania a raportat încasări de 96 de miliarde de dolari, o cifră ce depășește dublul celei din aceeași perioadă a anului trecut. Ponderea majoră, de 89 de miliarde de dolari, provine din divizia de centre de date, demonstrând apetitul uriaș pentru soluțiile de inteligență artificială. Previziunile pentru trimestrul curent, încheiat în octombrie, indică un alt salt, cu estimări de 108 miliarde de dolari.
Motoarele creșterii și provocările lanțului de aprovizionare
Platforma Blackwell Ultra a fost principalul motor al acestui trimestru, în timp ce următoarea generație de GPU-uri, Vera Rubin, a intrat deja în producție, subliniază analiștii. Această strategie de a lansa produse noi înainte ca cele actuale să-și atingă saturarea pieței consolidează poziția dominantă a Nvidia. Angajamentele de aprovizionare ale companiei au explodat, ajungând de la 119 miliarde la 279 de miliarde de dolari, în principal din cauza necesității de a securiza stocuri de memorii, o resursă din ce în ce mai limitată.
Aceste investiții masive în lanțul de aprovizionare au influențat temporar marjele și fluxul de numerar, care a scăzut la 21 de miliarde de dolari, față de 48 de miliarde acum trei luni. Totuși, aceasta este mai degrabă o reflectare a cheltuielilor pentru pregătirea platformei Rubin, decât o slăbire a cererii. Există, totuși, riscuri. Nvidia își asigură avans resursele critice pentru a evita pierderea vânzărilor, dar o eventuală încetinire bruscă a cererii ar putea lăsa compania cu stocuri nevandabile.
Poziția pe piață și concurența în ascensiune
CEO-ul Jensen Huang afirmă că cererea crește cu aproape 100%, însă oferta limitează creșterea veniturilor la aproximativ 70%. Nvidia majorează prețurile cu peste 15%, refuzând, în același timp, reducerile pentru stocurile excedentare. În acest context, compania ar putea devansa Apple și Alphabet în clasamentul veniturilor, poziționându-se pe locul doi, după Amazon, în rândul giganților tech americani. Toate aceste semnale indică o companie care nu poate onora toate comenzile, nu una cu probleme de cerere.
Un risc persistent este concentrarea bazei de clienți pe câteva nume mari. Hiperscalerii continuă să reprezinte aproximativ 55% din veniturile centrelor de date, în timp ce serviciile cloud de AI și clienții din sectorul enterprise compun restul de 45%. Nvidia nu mai este doar un producător de cipuri, ci devine stratul de infrastructură esențial pentru dezvoltarea inteligenței artificiale, un avantaj greu de replicat de concurență. Angajamentul Amazon de a achiziționa încă 2 milioane de GPU-uri în următorii doi ani, în paralel cu dezvoltarea propriilor cipuri, sugerează o concurență reală, dar deocamdată nimeni nu a găsit o alternativă viabilă la soluțiile Nvidia.
Acest acord ar putea marca o nouă fază: AI-ul trece de la faza de dezvoltare a modelelor la construirea unei infrastructuri permanente pentru produse, agenți AI și aplicații pentru companii. Este o cursă strategică pentru adoptarea unei noi platforme tehnologice, cu un potențial comparabil cu revoluția internetului mobil sau a cloud computing-ului.
Pentru investitorii individuali, Nvidia rămâne o alegere populară. La sfârșitul ultimului trimestru, era cea mai deținută acțiune la nivel global pe platforma etoro, inclusiv de către investitorii români. Întrebarea cheie acum este dacă restul industriei poate construi suficientă memorie, putere de calcul și capacitate de centre de date în jurul acestor cipuri. Există, totodată, un risc ca investițiile în infrastructura AI să depășească veniturile generate pe termen scurt. Cel mai probabil, asistăm la investiții reale în tehnologie, dar cu un potențial real de supracapacitate în anumite segmente. Câștigătorii cursei AI vor fi probabil cei care nu doar cumpără GPU-uri, ci le și utilizează eficient și le valorifică financiar.
Sursa: Economistul.ro
