Conform G4Media: Rusia a accelerat vânzările de AUR în ultimele 12 luni, transformându-se într-unul dintre cei mai mari exportatori ai acestui metal prețios la nivel mondial. Această mișcare este determinată de necesitatea obținerii de lichidități pentru a acoperi un deficit bugetar semnificativ, generat în principal de creșterea masivă a cheltuielilor de apărare. Cu toate acestea, analiștii consideră că, deși situația reflectă presiuni bugetare, nu indică o criză financiară iminentă pentru Moscova.
Vânzările de AUR, o sursă de finanțare pentru bugetul rus
În cursul anului 2026, Rusia a dispus de volume considerabile din rezervele sale de AUR, pentru a diminua deficitul bugetar tot mai pronunțat. Conform datelor Băncii Centrale Ruse, la începutul lunii iulie, rezervele de AUR se cifrau la 73,4 milioane de uncii troy, echivalentul a 2.282 de tone metrice. Această cantitate reprezintă o scădere de aproximativ 43,5 tone metrice comparativ cu începutul anului 2026, aducând rezervele la cel mai redus nivel de dinaintea invaziei pe scară largă a Ucrainei, declanșată în februarie 2022.
În contextul atingerii unor niveluri record ale prețurilor aurului la începutul acestui an, cu o medie de circa 4.800 de dolari pe uncie în primele patru luni, vânzările masive ale Moscovei ar fi putut genera venituri de peste 5 miliarde de dolari. Experții subliniază că vânzarea aurului sugerează o presiune asupra deficitului bugetar și o dificultate în găsirea altor active mai lichide pentru finanțarea acestuia.
Presiuni bugetare generate de cheltuielile militare
Bugetul Federației Ruse se confruntă cu o presiune serioasă în ultimii ani, ca urmare a creșterii explozive a cheltuielilor dedicate războiului din Ucraina. Ministerul Finanțelor de la Moscova a avertizat că depășirile bugetare pentru sectorul militar se vor ridica la cel puțin 28 de miliarde de dolari în 2026, cu posibile suplimentări în anii următori. Cheltuielile pentru apărare au crescut de peste patru ori față de 2021, ajungând la aproximativ 16 trilioane de ruble în 2025, o sumă echivalentă cu peste 204 miliarde de dolari.
În ciuda acestor provocări, analiștii financiari, precum Chris Weafer, consideră că vânzarea aurului nu este una de panică, ci o tendință ce reflectă o situație extraordinară, dar nu neapărat iminentă falimentarea țării. Aurul vândut provine în mare parte de la Fondul Național de Bunăstare (NWF), care l-a achiziționat începând cu 2022, ca alternativă la titlurile de stat americane și obligațiunile germane, inaccesibile din cauza sancțiunilor. Acest activ a devenit o componentă lichidă esențială pentru fond, fiind destinat utilizării în perioade dificile.
Capacitatea Rusiei de a finanța războiul pe termen mediu
Vânzarea aurului de către Rusia, un important producător global, ridică întrebări privind stabilitatea sa economică. Deficitul bugetar federal ar putea depăși planurile oficiale cu peste 1 trilion de ruble (aproximativ 12,85 miliarde de dolari) în 2026, deficitul estimat fiind de 1,6% din PIB, echivalentul a circa 40 de miliarde de dolari. Cu toate acestea, creșterea veniturilor din petrol și gaze, impulsionată de prețurile ridicate, a ajutat Moscova să compenseze parțial dificultățile bugetare din 2026.
Dependența de prețurile petrolului și gazelor este considerată „adevărata limită” a capacității Moscovei de a susține conflictul. Un preț scăzut al petrolului, sub 60-40 de dolari barilul, ar declanșa rapid o criză. Cu toate acestea, atât experți din economie, cât și analiști financiari avertizează că Rusia poate continua să finanțeze războiul pe termen mediu prin reducerea altor cheltuieli guvernamentale. Este posibil ca conflictul să se mențină, chiar și fără progrese pe front, pe o perioadă extinsă, cu resurse alocate în continuare. Se estimează că Rusia nu se va confrunta cu o criză financiară sau o poziție geopolitică vulnerabilă în următoarele 12-24 de luni, deși economia suferă daune pe termen lung, generând diviziuni în cadrul guvernului între cei responsabili de creșterea economică și Kremlin.
Sursa: G4Media
