Conform Ziarul Financiar: Datoria publică a SUA, o „bombă” financiară cu potențial global
Cea mai mare amenințare pentru piețele financiare globale pare să fie datoria publică a Statelor Unite, care a atins un nivel nesustenabil de 39.700 de miliarde de dolari, echivalentul a 123% din Produsul Intern Brut al SUA. Dobânzile de piață la dolar, ajunse la 5%, fac ca această povară să devină tot mai greu de gestionat. De două luni, investitorii din întreaga lume își urmăresc cu îngrijorare expunerile pe titlurile de stat americane și pe acțiuni, căutând să-și reducă riscul.
Tensiuni pe piețele financiare, amplificate de inflație și conflict
Încercările autorităților americane de a controla creșterea randamentelor obligațiunilor au eșuat până acum. Există o probabilitate de 70% ca Rezerva Federală (Fed) să majoreze dobânda de referință pentru a tempera inflația. Această mișcare ar adăuga presiune suplimentară pe piețele financiare. Creșterea prețului petrolului, accentuată de conflictul din Iran, se reflectă deja în prețurile de pe piața americană, alimentând inflația.
Prețul barilului de petrol depășind 100 de dolari pune presiune pe costurile bunurilor și serviciilor. Lipsa unei perspective de rezolvare a conflictului din Iran, alături de problemele pe rutele de aprovizionare cu petrol, agravează situația. Creșterea dobânzilor în SUA se propagă și la titlurile de stat ale altor țări occidentale, precum Germania, Italia, Spania și Marea Britanie, precum și Japonia, care are o datorie de peste 200% din PIB.
România, vulnerabilă în fața șocurilor financiare externe
Lecția din 2008, când România a fost prinsă în mrejele crizei financiare americane, pare să se repete. Pe atunci, țara a apelat la FMI și alte instituții internaționale pentru finanțare, iar cursul valutar a crescut semnificativ. Spre deosebire de 2008, când expunerea pe valută era preponderent în sectorul privat, acum statul român, prin datoria publică, este supraexpus. La finalul lunii mai 2026, datoria publică a României a atins 1.194 de miliarde de lei, 61,4% din PIB, din care 55% este în valută (euro și dolari).
Această datorie se adaugă celei a sectorului privat, rezultând o datorie externă totală de 232,7 miliarde de euro la sfârșitul lunii iunie. Agenția de rating Fitch a semnalat vulnerabilități precum creșterea datoriei publice, deficite externe mari și dependența de finanțare externă. O criză financiară globală ar face accesarea creditelor externe mult mai dificilă și costisitoare pentru România, punând presiune pe buget și pe refinanțarea datoriei. Guvernul trebuie să refinanțeze anual cel puțin 150 de miliarde de lei, iar o reducere a finanțărilor externe ar accentua presiunea pe cursul leu/euro. BNR s-ar confrunta cu dificultăți în a menține stabilitatea cursului în condițiile creșterii prețului petrolului, a dobânzilor la dolar și a reducerii expunerii investitorilor străini.
Revenirea economică fragilă, sub amenințarea instabilității
Tensiunile externe vin într-un moment fragil pentru economia românească, care dădea semne de stabilizare după o scădere. Inflația a scăzut la 6,2%, sectorul industrial prezintă îmbunătățiri, iar salariile au început să crească ușor. Cu toate acestea, instabilitatea politică internă, lipsa unui premier desemnat și riscul unor alegeri anticipate adaugă un strat suplimentar de vulnerabilitate.
În acest context, o criză financiară globală, combinată cu instabilitatea politică și socială, ar putea transforma România într-o victimă, similară situației din 2008-2009. Cea mai mare amenințare care se profilează la orizont pentru țară pare să provină dinspre piețele financiare americane.
Sursa: Ziarul Financiar
