Statul român se pregătește să împrumute masiv în acest an, cu un necesar brut de finanțare de aproape 279 de miliarde de lei, conform planurilor Ministerului Finanțelor. O mare parte din această sumă, 265 de miliarde de lei, va fi obținută prin împrumuturi, similar cu anul precedent. Autoritățile locale vor accesa și ele fonduri, în valoare de aproximativ 3 miliarde de lei.
Reducerea rezervei de valută, o mișcare cheie
Pentru a acoperi diferența dintre necesarul de finanțare și împrumuturile planificate, statul va recurge la o reducere a rezervei de valută, cu circa 2 miliarde de euro (aproximativ 10 miliarde de lei). Această rezervă este utilizată de Ministerul de Finanțe pentru a evita împrumuturile costisitoare de pe piața financiară, în special în perioadele în care dobânzile sunt ridicate. Un nivel optim al acestei rezerve oferă flexibilitate și posibilitatea de a amâna împrumuturile considerate dezavantajoase.
Rezerva de valută este stabilită, în prezent, pentru a acoperi până la patru luni din necesarul brut de finanțare, ceea ce pentru anul 2026 înseamnă un maxim de 18 miliarde de euro (aproximativ 93 de miliarde de lei). Nu există un prag minim stabilit. În același timp, Guvernul a dat posibilitatea primăriilor să se împrumute mai mult în acest an, fondurile fiind necesare pentru proiecte de investiții.
Structura Împrumuturilor și Perspectivele pentru 2026
Până la jumătatea lunii martie, Ministerul Finanțelor a reușit să acopere aproximativ 28% din planul de finanțare, prin atragerea de fonduri atât de pe piața internă, cât și de pe cea externă. Pe piața internă, au fost împrumutate echivalentul a 47 de miliarde de lei, prin diverse instrumente financiare, inclusiv obligațiuni Fidelis și Tezaur, plasamente private și preschimbări de titluri scadente. De pe piața externă, statul a atras echivalentul a 27 de miliarde de lei, prin emisiuni de euroobligațiuni, plasamente private și trageri de la instituții financiare internaționale.
Pentru trimestrul II din 2026, luând în considerare sumele deja atrase, Ministerul Finanțelor preconizează un volum indicativ de împrumuturi între 20 și 25 de miliarde de lei. Aceste fonduri vor proveni din emisiuni de titluri de stat pe piața internă. Necesarul brut de finanțare la nivel guvernamental pentru anul 2026 este estimat la aproximativ 278,5 miliarde lei, suma fiind influențată de deficitul bugetar, care se preconizează a fi de circa 6,2% din PIB. În plus, o parte importantă o reprezintă datoria publică ce trebuie refinanțată.
Strategii de Împrumut și Surse de Finanțare
Pe piața internă, statul intenționează să împrumute aproximativ 160 de miliarde de lei, prin emisiuni de certificate de trezorerie, obligațiuni de stat cu diferite scadențe și titluri de stat destinate populației. Ministerul Finanțelor are în vedere și emisiuni de obligațiuni verzi, în funcție de cererea investitorilor. Pe piața externă, se estimează atragerea a circa 21 de miliarde de euro, prin euroobligațiuni, plasamente private și fonduri de la Uniunea Europeană și instituții financiare internaționale.
Elementele prezentate pot fi revizuite în funcție de evoluțiile piețelor financiare, necesitățile participanților și implementarea planului de finanțare. Ministerul Finanțelor a reușit până la jumătatea lunii martie să realizeze aproximativ 28% din planul de finanțare prin contractarea de împrumuturi pe piața internă și externă. Pentru trimestrul II din 2026, volumul indicativ de emisiuni de titluri de stat pe piața internă este estimat între 20 și 25 de miliarde de lei.
