BNR ia în calcul stabilitatea dobânzilor, pe fondul inflației
Banca Națională a României (BNR) pare să se îndrepte spre o abordare prudentă în ceea ce privește politica monetară, similară cu tendințele din Europa Centrală și de Est. Experții anticipează o stabilitate a ratei dobânzii, cel puțin pe termen scurt, având în vedere presiunile inflaționiste persistente. Decizia BNR din 7 aprilie nu va aduce probabil schimbări semnificative, cu excepția eventualei revizuiri ascendente a prognozei inflației.
Specialiștii Erste Bank consideră că majorarea ratei dobânzii este puțin probabilă în viitorul apropiat. O posibilă gestionare mai strictă a lichidităților ar putea fi determinată de fluctuațiile cursului de schimb. Rata efectivă se situează în prezent la nivelul facilității de depozit de 5,50%.
Inflația, un factor de risc major
Perspectiva BNR este influențată de evoluția inflației. Analizele indică o revizuire în creștere a ratei anuale a inflației, estimată la 5,1% la sfârșitul anului 2026, față de 4,6% anterior. Această modificare reflectă impactul prețurilor la petrol. O creștere cu 10% a prețurilor combustibililor adaugă aproximativ 0,4 puncte procentuale la inflația globală.
Totuși, măsuri guvernamentale recente, precum prelungirea plafonului de prețuri la gaze naturale și amânarea plafonului pentru produsele alimentare de bază, ar putea limita presiunea inflaționistă. Se așteaptă o încetinire a inflației în lunile de vară, susținută de efecte de bază statistice favorabile.
Posibile reduceri ale dobânzii, la orizont
Potrivit analiștilor, reducerile ratei dobânzii ar putea fi luate în considerare cel mai devreme în noiembrie. Aceasta ar putea interveni după o evaluare mai bună a impactului șocului energetic și a eficacității măsurilor de compensare. BNR ar putea urmări, de asemenea, mișcările Băncii Centrale Europene (BCE), care ar putea majora rata dobânzii de două ori până în septembrie.
Factori precum încetinirea economică, cu posibilitatea unei recesiuni, și condițiile de pe piața muncii în scădere pot influența deciziile BNR. Impulsul fiscal negativ, cu efecte dezinflaționiste pe termen mediu, ar putea susține relaxarea politicii monetare, deși implementarea consolidării fiscale depinde de stabilitatea politică. Rata dobânzii de politică monetară, stabilită la 6,5% în august 2024, rămâne neschimbată de atunci.
